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5年收益翻倍!MSCI大中华区高层详解这一产品,计划把全球好的指数推广至A股
发布时间:2021-10-28 08:44  实战窍门

MSCI中国A50互联互通指数期货于近日在港交所上市交易,华夏基金、南方基金、易方达基金、汇添富基金上报的首批MSCI中国A50互联互通ETF获批,成为又一个期现联动的产品。

MSCI董事总经理兼大中华区营运决策委员会主席吴佳青在接受证券时报·券商中国记者采访时表示,目前已在港交所上市的MSCI中国A50互联互通指数期货以及国内正在募集的ETF都受到了投资者的关注,释放了中国市场对外开放的重要的信号。

吴佳青表示,自2018年MSCI把中国A股纳入全球旗舰指数以来,中国市场外资纳入的步伐逐渐加快。随着中国 A股纳入因子达到20%,目前整个中国概念股在新兴市场的权重已经从2009年12月的18%增至2021年6月的38%,同时外资加入中国A股市场的比例也从2%到了4%。过去四年,外资所持A股市值的年均复合增长率达50%,这些数据都意味着中国市场的巨大吸引力。

覆盖11个行业,近五年累计收益108%

MSCI中国A50互联互通指数以MSCI中国A股指数为母指数,先从MSCI中国A股大盘股指数的各个行业中选取两只市值最大的股票,然后再从MSCI中国A股大盘股指数剩余成分股中选择自由流通市值最大的,直到指数的成分股达到50只。

该指数前十大成分股分别为:宁德时代、贵州茅台、隆基股份、万华化学、招商银行、立讯精密、五粮液、比亚迪、京东方和中国中免(截至2021年9月30日),优选代表中国新经济力量的各行业龙头。

相较于其他宽基类ETF产品,MSCI中国A50互联互通指数ETF产品有何特色?

对此,吴佳青对证券时报·券商中国记者表示,传统指数往往是以市值为标准,一些传统行业和金融板块占国内市值的比重比较大。MSCI中国A50互联互通指数跟同类的宽基相比,最主要的特色就是该指数采用行业中性策略,追踪全球行业分类标准(GICS®)所涵盖的11个行业,覆盖行业广泛,以确保不存在行业板块偏差,反映中国经济广泛多元化的特质。

另外,该指数每个行业占比都不超过20%,纳入了11个行业中市值最大的两只股票,包含了各行业的龙头。不仅流动性较好,而且代表接下来中国新经济的趋势和发展,如科技、清洁能源、医疗生物等行业。

历史业绩表现方面,Wind数据显示,截至9月30日,MSCI中国A50互联互通指数近五年收益翻番,累计收益108%,大幅领先同期沪深300、上证50、创业板指等主流宽基指数。并且该指数过去7年各历史区间(过去1年、2年、3年、5年、7年)的波动率低于多数普通股票型基金。

为海外投资者提供了风险对冲工具

A股在 MSCI 新兴市场指数中的权重已从 2009 年 12 月的 18% ,增至 2021 年 8 月的 34%,在全球投资市场的重要性与日俱增。在中国资本市场加速对外开放的背景下,如何加速外资对中国的投入?

“ MSCI能起非常好的桥梁作用”,吴佳青表示,有16万亿美元以上的资金把MSCI指数作为标杆, MSCI纳入A股之后,海外资金,尤其是被动型基金,就会直接参与A股投资。

吴佳青表示,海外投资者以机构投资者为主,对市场的稳定性、长期性和机构化会起非常大的作用。从海外投资者的反馈来看,出于风控需要,他们非常希望有对冲工具。“如果他们不能对冲风险的话,让他们继续加大投入是有难度的,甚至支持A股的进一步纳入也是有挑战的。也就是说他们接下来的参与是非常有限的,包括做市商、券商等没有办法参与到A股市场,无法形成一个A股的投资生态圈。”吴佳青表示。

香港交易所集团行政总裁欧冠升曾表示,MSCI 中国 A50 互联互通指数期货合约实现了港交所引入离岸中国内地证券衍生产品的计划,为投资者提供一个有效管理 A 股相关资产风险的工具。

在吴佳青看来,MSCI中国A50互联互通指数期货合约填补了一个中国 A股市场对外资投资的系统性空白,是一个巨大的利好,也对海外投资者传递了一个重大的信号——中国资本市场的门不但没有关,而且会开得更大。现在提供了海外投资者一直期待的风险对冲工具,可以让他们更好地参与到A股市场。

将把全球范围内的优质指数推广至A股

目前中国在岸市场已有MSCI中国A股低碳目标指数(MSCI China A Low Carbon Target Index)、MSCI中国气候变化指数、MSCI中国A股气候变化指数、MSCI中国ESG领先指数(MSCI China ESG Leaders Index),还有中国的主题指数(包括科技、医疗、未来出行、机器人等20个主题指数)。

吴佳青介绍,A股纳入MSCI旗舰指数以后,MSCI一直把海外一些优质的指数在A股市场上推出。从去年12月开始,MSCI看好三大趋势:变革性技术、社会与生活方式、环境和资源。在这三大趋势下,推出了20个MSCI中国主题指数,接下来将会把全球范围内优质的指数推广至A股。

吴佳青表示,A股将是MSCI未来全球化业务布局中非常重要的一部分,目前外资对中国市场参与度相比于中国经济体量在全球的占比来说,是很不匹配的。现在A股是20%的纳入因子,大概在岸的A股在新兴市场里面的权重也只有5%,当纳入因子到100%的话可能就会达到20%了,整个纳入是非常关键的。

“A股纳入MSCI的过程,最重要的就是投资者的反馈,随着纳入的进一步推进,投资者提了很多非常好的意见,资本市场逐步变得更加健康、透明,也使得投资者对中国更有信心,这对于中国资本市场的建设意义重大。这个步骤是大家共同进步的一个过程,也是增加海外投资者信心的一个过程。”吴佳青表示。

海外投资者为什么对中国市场有信心?吴佳青认为,除了GDP外,还有中国资本市场充满着巨大的潜力,而且与别的投资的相关性有限,对其进行资本配置的多元化非常重要。疫情后中国经济依然能够稳定发展,这在全球范围内都是罕见的。随着A股制度和生态越来越健全,海外投资者的配置热情也在增大。

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